目前经济恢复的阻力可能大于2020年-信达证券-20220616.pdf
摘要 : 本报告主要讨论了2022年6月份中国经济数据的表现。报告指出，5月份多项经济数据超预期，主要源于疫情后的回补式修复和政策的持续发力。从生产端来看，工业增加值增速小幅回正，而消费端，社零同比小幅回暖。然而，地产数据仍然处于低谷，缺席本期修复。另一方面，基建投资和制造业投资表现亮眼，但地产销售情况仍然不容乐观。报告同时指出，经济恢复的阻力可能大于2020年，一方面是因为地产市场仍在探底，出口的繁荣已经结束，预计年内增速将逐季走低，而另一方面则是由于疫情的影响使得生产和消费两个端口的活力受到限制。最后，报告建议政策需要发力，财政部需要发行基建专项国债、发放消费券和刺激耐用品消费等来刺激中国经济，但同时也存在失效和政策超预期等风险因素。
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