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基于2003年“非典”与本次疫情的比较分析：疫情如何扰动货币政策和冲击银行经营[21页].pdf

基于2003年“非典”与本次疫情的比较分析：疫情如何扰动货币政策和冲击银行经营[21页].pdf
这份光大证券2020年2月3日发布的银行业专题报告，题为《疫情如何扰动货币政策和冲击银行经营———基于2003年“非典”与本次疫情的比较分析》，旨在分析当前疫情对货币政策和银行经营的影响，并提出投资建议。 报告首先回顾了2003年“非典”时期，认为“非典”延缓了货币政策紧缩步伐，央行维持宽松政策，资金面和债券市场低位震荡，但对经济和银行经营冲击不大，是局部的和暂时的，反而促进了电子银行发展。 报告接着分析了本次疫情冲击下的货币政策选择，认为：1）经济“稳增长”压力加大；2）货币政策将保持宽松延续，定向调控，降低成本（降准、降息可期）； 3) 疫情对银行业冲击相对间接； 4) 银行业经营总体稳健，需多措并举扶持实体经济。 报告重点分析了疫情对银行业可能造成的冲击，关注信贷需求、区域信贷、资产质量等方面，认为疫情可能使信贷需求转弱、区域信贷与金融活动分化，增加资产质量压力，中小企业经营压力加大。虽然疫情对银行整体的影响相对有限，但疫情严重地区或受较大影响。值得注意的是，本次疫情可能促进无现金交易的起步，银行卡业务兴起。 报告给出投资建议： 认为疫情造成的阶段性冲击不会改变银行的基本面稳健，估值处于历史偏低位水平，下跌形成买点。 推荐零售业务见长的银行，如平安、邮储、招商，以及大型银行工行。 最后，报告提示了风险，包括疫情持续时间过长对经济冲击加大，银行业资产质量再度承压等。
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