任泽平：2019年降准降息空间有多大？PPI才是中国货币政策最重要的锚-恒大研究院-20190128.pdf
摘要 : 本文主要讲述了中国货币政策的名义锚及其演变历程。目前，货币政策操作的参考指标更接近PPI，即生产者价格指数，这与我国经济结构特点有关。PPI与中国经济目标之间具有较高联系，包括经济增长、充分就业、国际收支平衡、物价稳定等。PPI下降力度越大，央行货币政策放松节奏越快力度越大。根据PPI的变化，本文预计2019年上半年将有可能继续降准，而降息可能性不大，只有在PPI为负值或下降趋势之时才会有降息。本文认为，进行货币政策操作时，应更加注重PPI这一重要的“锚点”。
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