天风证券-环保行业专题研究：公用环保可转债-230402.pdf
摘要 : 本报告主要分析了中国环保行业的发展趋势和可转债市场情况。从政策层面来看，中国提出了实现双碳目标的计划，环保行业有望在政策和财政支持下进行复苏。但受疫情影响，短期内节能环保支出恢复的斜率仍将弱于宏观经济修复的斜率。在行业层面，垃圾焚烧行业产能增长受限，国补逐渐退坡，头部企业持续领跑。在可转债市场方面，环保板块发行数量多，但发行规模相较于公用板块较小。建议关注惠城转债、龙净转债、福能转债、川投转债、嘉泽转债和迪龙转债等标的。但需注意可转债募投项目不及预期、新业务拓展不及预期、政策落地不及预期、行业竞争加剧、宏观经济增速不及预期等风险。
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