互联网传媒行业喜马拉雅：深耕“耳朵经济”，场景生态打开用户空间-天风证券-20211217.pdf
摘要 : 该证券研究报告分析了中国最大的在线音频平台喜马拉雅的发展现状及未来成长逻辑。该平台以独特的UGC+PGC+PUGC内容生态及多元发展战略领跑长音频行业，形成庞大的内容库，拥有数亿月活跃用户。同时，喜马拉雅能够多维度推动MAU的增长，通过提供多样化的场景及内容实现用户转化、留存与变现，并计划进一步提高用户付费率，推动ARPU值的提升。此外，互联网巨头加速布局长音频市场，或将形成“一超多强”的行业格局。报告还提到了在线音频服务带来的风险，如用户付费率提升不及预期、版权成本增长、行业监管趋严等。
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