酒类行业研究笔记-国盛证券-20210823.pdf
摘要 : 本文为证券研究报告中的酒类行业研究笔记，旨在自上而下地对白酒、啤酒等酒类行业进行分析和展望，为行业研究和投资提供帮助。首先，从研究中国的角度看，中国目前的第三产业占比持续提升，其中食品饮料板块成长速度快，具有较多“长青”赛道。其次，消费的底层逻辑是产业变迁和财富再分配，中国的高净值人群数量不断增加。销量底层逻辑是人口结构变化，酒类行业面临着不同的销量增长趋势。投资逻辑包括品类的高端赛道、市占率提升、横纵向延伸和新兴赛道。风险提示包括经济复苏情况不及预期、行业发展速率不及预期和疫情发展等。
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