华恒生物(688639)敢为人先,合成生物学领跑者-广发证券-20220516.pdf

摘要 : 该报告对于华恒生物的分析认为,公司身处于合成生物学市场的黄金发展期,并且在打通合成生物学全产业链上是稀缺标的。其掌握了核心菌种和酶,并且利用厌氧发酵法生产了全球首创的L-丙氨酸、L-缬氨酸等产品。公司的新产品管线丰富,涵盖了日化、化妆品、食品、营养品、医药等领域,未来还有望拓展至新材料、香精香料领域。根据该报告的盈利预测,预计公司2022-2024年EPS分别为2.51、3.73和4.61元/股,给予2022年业绩50倍PE估值,对应合理价值125.50元/股,维持“买入”评级。需要注意的风险包括需求下滑、产能建设进度低于预期、行业产能无序扩张等。
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