2020年A股市场展望：以“新”携“老”-中金公司-20191104.pdf
摘要 : 本报告对2020年A股市场做了展望，认为新、老经济仍将分化，随着交通、移动互联网等的渗透，新经济仍可能异彩纷呈，是结构性机会的重点。整体增长压力可能阶段性遭遇结构性高物价，影响市场表现节奏。市场整体估值不高，结构分化，流动性可能先紧后松。市场上行风险包括政策支持力度比预期大、中美贸易摩擦明显缓和，下行风险包括流动性紧于预期、去杠杆力度持续、地产下行、外围增长低迷持续时间超预期等。建议关注高物价期间往往相对跑赢的行业，科技相关行业，相对落后、估值低、预期低、仓位低但未来有可能积极变化的行业，以及绝对低估值、大市值的金融板块。同时关注产业升级、消费升级、高物价主题、二线龙头、5G及应用、国企改革等六大主题组合。
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