美妆及商业行业2021双十一特征分析:国货崛起,竞争升级-中信证券-20211115.pdf

摘要 : 2021年双十一特征分析报告指出,双十一大盘增速放缓,天猫份额下滑,直播崛起,美妆行业呈现价格内卷、国货崛起、功能性赛道出黑马、爆款营销等特征。国货头部品牌崛起,美容护肤品类排名前进,而且国货品牌双十一预售占整体销售额比例显著提升,战场向前迁移。护肤黑马多出自功能性护肤赛道,且功能性护肤品牌多实现快速增长;推荐珀莱雅、功能性护肤品龙头贝泰妮、功能性护肤品赛道华熙生物及鲁商发展,以及行业头部。风险因素包括宏观经济增速不及预期,国货产品能力提升不及预期,流量渠道快速切换,投资者应该把握行业竞争态势优化和大盘整体降速的趋势,规避风险,寻找值得关注的赛道和标的。
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