青岛啤酒(600600)首次覆盖深度报告:百年酿经典,国货谋复兴-西部证券-20211107.pdf

摘要 : 本篇深度研究报告首次覆盖了青岛啤酒,这是一家历史悠久的啤酒品牌,股票代码为600600.SH。随着啤酒行业进入存量时代,高端化成为行业主旋律。青岛啤酒精简品牌至“青岛+崂山”两大品牌,青岛品牌定位中高端,崂山品牌定位大众市场。公司产品覆盖各个价格带,为消费者提供更多选择。此外,公司高端化升级进展顺利,21-23年利润复合增速为23%。公司整体产品吨价同比增长7%。对此,报告对公司21/22/23年归母净利润、EPS、PE等指标进行了预测,并给出了“买入”评级。然而,投资风险主要来自新冠疫情反复、原材料价格波动、天气、政策法规等因素具有不确定性,以及行业竞争加剧等。
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