中国黄金:黄金央企第一家,加码渠道建设+开拓首饰业务成长可期-天风证券-20210206.pdf

摘要 : 本报告针对中国黄金(600916)进行了首次评级,并给予“买入”评级,目标价为7.56元。公司是黄金央企第一家,集团唯一的珠宝零售平台。作为国资委持股的国有企业,公司的股东背景强大,业务基本盘稳固。在市场管制放宽、规模扩容和产品多样化的趋势下,中国成为全球第一大黄金消费国,黄金市场需求强劲,并且消费者对品牌的重视度不断提升。中国黄金主要产品集中在黄金饰品、K金珠宝等领域,且黄金饰品业务毛利率较高,公司的直销和经销模式均表现强劲,增速较快。此次上市募资净额8.3亿元,公司将加码渠道建设和开拓黄金首饰业务,业务增长预计加速。风险提示包括加盟业务管理风险、黄金价格大幅波动风险以及存货保管风险。
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