化妆品行业时代性大趋势：美妆敏感肌赛道-浙商证券-20201129.pdf
摘要 : 敏感肌护肤市场是当前值得关注的美妆赛道之一。据调研数据显示，中国女性敏感肌发生率高达30%-50%，敏感肌护肤总盘子在变大，渗透率在提升。针对敏感肌护肤的企业相比传统美妆企业表现出集中度高、盈利能力强、未来成长性佳等优势。特别是敏感肌修护国货龙头贝泰妮（薇诺娜）以20.5%的市占率稳居功能性护肤榜首，百分之八十的毛利率是行业领先水平。然而，新锐崛起、营销模式无法顺应市场变化、化妆品行业监管政策调整等风险仍然存在。建议关注敏感肌修护国货龙头贝泰妮（薇诺娜）。
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