宏观专题报告:能耗双控影响解读-西部证券-20210927.pdf

摘要 : 本文是一篇宏观专题报告,主要分析了目前限电限产背后的宏观逻辑。报告指出,能耗双控目标完成形势严峻是导致本轮限电限产的直接原因。同时,出口高景气和煤炭供应紧张也是限电限产的重要推动力量。报告认为,在政策层面对“双碳”目标的关注下,通过限电限产减少企业能源消耗是缓解地方达标压力的重要选项。报告分析了政策走向,认为出口增速放缓、煤炭供应紧张格局难改可能导致限电限产政策边际上缓和,但不排除12月冬季用电高峰期限电限产政策加码的可能性。报告同时指出,限电限产更多是应对能耗压力的临时性举措,难以成为常规性的政策选项,还存在政策纠偏的可能性。风险提示为出口增速超预期和政策变化超预期。
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