20210420-国金证券-哔哩哔哩-SW（9626.HK）：怎样为“不同圈层的用户”估值？.pdf
摘要 : 本文对哔哩哔哩（B站）进行了分析和评估，认为B站可以实现千人千面且为不同用户群体提供差异化的视频内容。对于二次元用户，B站是二次元社区，具有腾讯式的社交流量和流量放大效应；对于UGC内容消费者，B站是中国版YouTube，具有更专业内容和社区生态粘性的特点；对于年轻向OGC内容消费者，B站是提供动画加年轻向OGC视频的付费平台。同时，本文还对B站基本财务指标进行了介绍和分析，并对其估值进行了预测。最后，本文认为B站将募集约243亿港元，其中50%用于丰富内容产品、20%用于研发、20%用于销售及营销、10%用于一般公司用途。本文建议投资者应当进行谨慎投资，根据公司财务情况和市场变化调整持股策略。
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