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宏观深度报告：2023全球经济增速下滑=多大的出口逆风？-东吴证券-20221123.pdf

摘要 : 本文主要以历史复盘的方式，探讨2023年我国出口增速的可能情况。根据经合组织OECD发布的最新经济预测，预计2023年世界经济增速将从2022年的3.1%放缓至2.2%。在全球GDP增速放缓、美欧或陷入衰退的大趋势下，明年我国出口的下行压力有多大？通过复盘历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行的时间段，本文预计2023年我国出口增速区间为-4.9%至3.2%，其中中性情景下为-1.4%。同时，本文还分析了中性、乐观和悲观情景并选取了与当前宏观背景有相似之处的三年分别作为参考，以探讨我国出口的下行幅度。在乐观情景中，2012年我国对欧出口的最大拖累项为机电、纺织和贱金属，而在悲观情景下，2009年全球贸易的下降是突然的、严重的、同步的，全球贸易增速跌。在当前形势下，本文认为我国出口面临着较大的逆风压力。
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