直播电商三国杀，从“猫拼狗”到“猫快抖”（新零售行业）-招商证券-2020.3-50页.pdf
摘要 : 直播电商不仅仅是电商的一种推销方式，更是品牌方对私域流量的迫切需求的表现。通过直播实现人货场的重构，从主动消费变为被动消费，去除了中间商，拉近了产品的原产地，实现了“千里眼+顺风耳”的功能。根据调研测算，2019年直播电商总GMV约超3000亿元，未来有望冲击万亿体量，并且MCN机构快速发展，目前市场规模超100亿元，未来有望加速放量成长。然而，直播电商平台之间存在着剧烈的竞争，如淘宝、抖音和快手等，每个平台都在进行不同的竞争策略，表面比拼流量，实际上，则是在比拼供应链的能力。根据产业链上下游及互联网巨头的分析，我们认为直播电商作为电商代运营的一种方式，最先受益的是平台，其次是具有供应链优势、规模和社交人设打造的MCN机构。在未来的投资机会中，四方利益体角逐，预判供应链>流量>效率集成方>卖场物理空间，而平台>品牌方的趋势将持续加强。
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