宏观研究与资产配置-海通证券-20190810.pdf
摘要 : 本文为一份关于宏观研究与资产配置的证券研究报告,由海通证券研究所的首席经济学家、宏观债券研究姜超撰写。报告主要探讨了美国经济增长的长期趋势以及投资策略。报告指出,经济增长是资产回报的基础,而劳动力、资本和技术是经济增长的三大动力。由于美国劳动力和实际投资的增长持续下降,导致经济增长中枢在过去80年中持续下行。报告还对巴菲特的投资策略进行了分析,指出其成功的关键在于寻找长坡,即投资看重长期增长潜力的企业。与日本经济持续萎缩相比,美国经济的强劲表现为投资提供了更多的机会。最后,报告建议通过宏观研究的方法来进行资产配置。
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