一文看懂通信新基建-中信建投-20200317.pdf
这份中信建投证券的研究报告，深入探讨了通信行业的新基建，并从多个角度进行了分析和展望。
**核心观点：**
* 通信是新基建最重要的方向之一，将有效拉动直接投资，长期来看，将为未来经济发展和科技竞争铺路。
* 通信新基建主要涉及五大重点方向：5G基建、云计算基建、车联网、工业互联网、卫星互联网。
* 在5G方面，中国正在进入家宽+无线“双千兆”时代，其中5G成焦点，中国政府强力推动5G发展，运营商积极响应。预计中国今年新建5G基站70万站，明年新建超100万站。
* 云计算方面，传统IT向云迁移是大势所趋，云计算渗透率提升空间广阔。预计中国2020年5G用户渗透率将达9%，用户规模引领全球，将催生新应用，疫情培育在线通信/教育等市场，激发云需求。
* 车联网已成为国家战略，政策持续加码，下一代车联网将以V2X为核心，涉及车与路的智能化改造。预计路侧和车端受益确定性高。
* 工业互联网是物联网在工业领域的应用，目标是智能制造，中国有望成为全球工业互联网第二极。
* 卫星互联网是下一代星空互联网，发射提速在即，目前我国进度相对落后，或将加速部署。
* 海缆爆发，海上风力发电与跨境海缆建设双轮驱动。
* 特高压建设持续推进，国家电网2020年特高压建设项目明确投资规模1128亿元。
**投资建议：**
* 优先选择“投资主体较明晰”的板块，例如5G基建、云计算基建、车联网与卫星互联网。
* 关注海缆/特高压电缆领域，虽然通信涉足不多，但相关公司也值得重点关注。
**风险提示：**
* 疫情对全球的影响超预期。
* 宏观经济与国际环境不利变化。
* 新基建投资不及预期。
* 市场竞争加剧，价格快速下降，相关公司业绩不达预期。
* 市场系统性风险等。
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