美国1970年代大滞胀的来龙去脉-民生证券-20221004.pdf
摘要 : 该证券研究报告解析了1970年代美国大滞胀的来龙去脉，强调真正的滞胀与人们的认知不同。报告指出，当时美国走不出“滞胀”的循环，原因主要有三点：过剩货币量、价格管制导致资源错误配置和宽松的货币政策导致通胀预期上升。该报告还分析了大类资产在此期间的表现排名，建议投资者考虑股息回报之后投资股票，尤其是能源股表现最为强势。报告总结里根政府如何打破“工资-通胀”螺旋，放松政府管制、减税以激发经济活力，帮助经济走出“滞胀”并进入平稳增长期。最后该报告强调历史不能代表未来，风险提示通胀粘性不及预期和经济增速下行超预期。
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