化妆品行业深度研究报告：行业变革时代，从有长板→需补短板-华创证券-20211227.pdf
摘要 : 华创证券发布了一份深度研究报告，对当前化妆品行业的变革进行了分析。疫情使得国内外品牌聚集在国内电商平台，海外三大集团线上销售占比显著提高。行业内流量竞争激烈，折扣走低，直播也成为渠道结构的重要组成部分。在监管趋严的背景下，小品牌及新进玩家通过营销快速爆发的“窗口”几乎不再。证券分析师认为，从过去的“长板理论”转变为“需补短板”能更好地把握行业发展机遇。行业面临洗牌，国内外品牌有掉队的风险，而新品牌快速成长的高速路口正在关闭。特别提示风险：疫情影响超预期，宏观经济不及预期，政策不确定性超预期，监管趋严超预期。
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