一文看懂PMI分析框架及资产配置含义-民生证券-20210302.pdf
摘要 : PMI指数是一个宏观经济的先行指标，用以表示经济扩张或收缩的方向性。PMI指数统计生产指数、新订单指数和员工数，反映企业“生产经营”的各个“前置环节”以及“发展趋势”。通过配送时间指数和新订单-产成品库存指数等指标，可以衡量经济的动能和整体趋势。在PMI分析框架中，PMI分项指数的权重是根据指数对经济发展的贡献程度决定的。供应商配送时间是一个逆指数，逆向变化与PMI指数趋势相反，反映了供应链状况。PMI指数还具有残留的季节性特征，春节假日因素会对制造业景气产生暂时影响，但不会改变长期趋势。在转换PMI指数为同比数据时，可以使用12个月PMI环比均值作为替代方案。同时，风险提示包括全球经济前景恶化、宽松政策突然收紧、新冠疫情超预期等。
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