被爆炒的30年:亢奋情绪的背后还是流动性-国元证券-20220829.pdf
摘要 : 0年国债期限更短、更具标杆性有关。
2)然而,亢奋的情绪有时候会让30年期国债收益率表现得更加激进,甚至与10年收益率背道而驰。尤其在最近两年,30年收益率被爆炒的现象尤为猛烈。
资产荒应该是这种情绪出现的必然条件。高昂的广义基金负债是这种情绪的物理表达。资金结构永远是先行的,广义基金在规模和收益压力之下,被挤向更高的利差和更长的期限之上。收益率有了异动,也就有了故事,经济长期受压这个故事本就是经久不衰的。在这个时刻拿出来,进一步加强了30年国债的情绪价值。
历史上,超长期期限利率债的爆炒很难自然结束,必须要靠基础利率去选择方向才能化解。这种看多情绪的化解有两个结束方式:银根紧缩利率上行、货币突然再次宽松。
资产荒是30年期国债的一个良好的安全边际,拉长期限在短期来看问题不大,交易型账户建议随利差波动而低买高卖。当前10Y-30Y的利差处于50bp-60bp这个波动区间之内,进一步上升的概率很低。在交易时,稍稍兼顾利差在该区间的表现就好,譬如当前这个利差降到了区间的中低位,在此位置,我们需要对买入30Y国债的策略稍稍谨慎一些。
相关报告
-
884.67 KB 11页 行动的勇气:发达国家流动性陷阱的启示-国元证券-20240312.pdf
-
5.23 MB 21页 甲子光年:2022中国空间智能行业前瞻报告 -打造XR AR元宇宙的技术基石.pdf
-
689.95 KB 21页 2023年宏观经济及大类资产展望-国元证券-20221009.pdf
-
1.01 MB 16页 2022年下半年宏观经济展望:一季,芳菲-国元证券-20220610.pdf
-
1014.47 KB 12页 抗疫的时空漩涡:关于清零的经济账本-国元证券-20220411.pdf
-
4.43 MB 106页 2022年新零售行业年度报告:解构“人货场”,掘金新成长-国元证券-20211209.pdf
-
4.21 MB 66页 2022年中国经济展望:差序格局下的高质量发展-平安证券-20211205.pdf