商业贸易行业深度报告：回归零售本质，以消费者为核心构建全渠道-东北证券-20211205.pdf
摘要 : 本次证券研究报告的主题是关于回归零售本质，以消费者为核心构建全渠道的行业深度报告。报告指出，在消费整体承压、线上流量见顶的背景下，线下销售渠道在2021年整体呈现逐季边际改善趋势。政策上，社区团购等新零售业态被要求规范经营，而对于传统超市、购物中心、便利店等线下渠道持续进行扶持。此次疫情影响后，线下渠道重新思考实体门店与线上销售关系，利用数字化打通线上线下渠道，能够全方位满足消费者购物需求，尤其是在同城零售、私域运营等方面的显著改善。在城市群建设、城镇化不断提升的背景下，建议关注并重新评估已经在线下建立优势的连锁业态价值。报告还提出，在消费品增长的动力中，“产品+品牌”是消费品最终的核心增长驱动力，建议重点关注行业集中度不断提升下龙头投资机会。需要注意的风险包括疫情反复、消费市场低迷以及渠道扩张不及预期等。
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